非金屬類建材行業(yè):持續(xù)降雨致多地價格穩(wěn)中趨弱

近期行業(yè)觀點:
    本周水泥價格較上周下降。下跌主要在湖北和廣西,上漲主要在福建、四川和廣東局部。11月中下旬,全國需求仍疲弱,且持續(xù)降雨致出貨受阻、庫存攀升,除川渝地區(qū)仍推漲外,其他湖北、廣西及湖南等地為緩解庫存壓力,陸續(xù)暗中走低。7月底我國南部地區(qū)華東和中南區(qū)域各省市地區(qū)輪換提價,至10月底已有兩波進程。但實際提價結(jié)果未如預(yù)期,幅度有限,代表性上市公司三季報情況亦證明了此點。當前雖年內(nèi)最旺季,但需求仍弱,基建穩(wěn)健,房投未起,后期如行業(yè)內(nèi)企業(yè)自律未能有效提高的話,旺季降價已有可能出現(xiàn),如沒有超預(yù)期外部事件出現(xiàn)(如政策等),水泥行業(yè)將弱于大盤。

    水泥行業(yè)觀點

    水泥行業(yè)多要素已現(xiàn)向好:供給收縮、集中度上升、成本下降、企業(yè)費用控制力提高;2015年需求負增長:下游需求,基建投資自12年始保持20%以上增速提供穩(wěn)增長引擎;房地產(chǎn)新政后銷售面積已現(xiàn)改善,地產(chǎn)需求起碼不會再降;農(nóng)村需求可視為常量。2015年下半年亦或是4季度的需求變化關(guān)鍵在房地產(chǎn)投資!供給側(cè),全行業(yè)規(guī)模新增產(chǎn)能沖擊引致2012年最惡劣時期已過2年余,雖需求持續(xù)疲弱,但供給沖擊持續(xù)改善中

    小建材行業(yè)觀點

    持續(xù)推薦偉星新材與東方雨虹。偉星新材:家裝行業(yè)迎來品牌消費大浪潮,公司有望獲益PPR消費優(yōu)先升級,零售渠道優(yōu)勢+穩(wěn)健增長,“買入”評級;東方雨虹:防水“大行業(yè)、小企業(yè)”下,龍頭集中度提升,民用渠道+多元化,“買入”評級。
    風險提示:房地產(chǎn)投資未如預(yù)期恢復(fù);小建材原材料價格上升需求下降