中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院日前發(fā)布《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇月度數(shù)據(jù)分析報(bào)告（2016年3月）》，稱中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入底部區(qū)間，但仍未觸底，短期內(nèi)政策發(fā)力點(diǎn)應(yīng)在交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資上。

 

    據(jù)上海證券報(bào)3月21日?qǐng)?bào)道，人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)毛振華在發(fā)布會(huì)上說(shuō)，通過(guò)對(duì)14項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)核心指標(biāo)的梳理發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)已下行探至底部區(qū)間，處在最后的筑底過(guò)程中，穩(wěn)增長(zhǎng)還面臨很大的考驗(yàn)。

 

    從前2月數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨較大的壓力來(lái)自兩個(gè)方面，一是工業(yè)增加值的下跌，二是金融服務(wù)業(yè)增加值的回落。

 

    2月，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值增速大幅下滑至5.4%，首度破6%，其前值曾為6.1%。

 

    “規(guī)模以上工業(yè)增加值增速大幅跳水，反映了今年以來(lái)我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)去產(chǎn)能、去庫(kù)存的壓力加大，進(jìn)而反映了我國(guó)整個(gè)工業(yè)制造業(yè)的困難局面。”毛振華說(shuō)，“不過(guò)，工業(yè)增速的進(jìn)一步下滑也可能反映了當(dāng)前圍繞去產(chǎn)能的存量調(diào)整已經(jīng)有了實(shí)質(zhì)性展開(kāi)。”

 

    關(guān)于金融服務(wù)業(yè)增加值下滑的影響，人大國(guó)發(fā)院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春稱，去年金融服務(wù)業(yè)增加值占GDP比重已達(dá)8.5%。由于去年一季度這一基數(shù)太高，今年維持零增長(zhǎng)已是不錯(cuò)。一季度，這一數(shù)據(jù)很可能將GDP下拉0.3-0.4個(gè)百分點(diǎn)。

 

    CPI是月度數(shù)據(jù)中的一項(xiàng)可喜指標(biāo)。2月，CPI同比增長(zhǎng)2.3%，自2014年8月跌入“1時(shí)代”以來(lái)，首度回到“2時(shí)代”。曾有市場(chǎng)人士據(jù)此判斷經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)。

 

    但毛振華認(rèn)為，“需要注意的是，不包含食品和能源的核心CPI僅上漲1.3%，不包含食品的CPI同比僅上漲1%，均比1月份回落了0.2%，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的信號(hào)不足。”

 

    GDP增速面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，CPI卻反彈，如何理解這一沖突？劉元春說(shuō)，套用價(jià)格調(diào)整的周期理論以解釋，可以發(fā)現(xiàn)我們目前處在巨額虧損帶來(lái)供應(yīng)者被擠出，因而由于供給、庫(kù)存減少而導(dǎo)致價(jià)格回調(diào)的階段。

 

    中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的表現(xiàn)之一，正是CPI和PPI出現(xiàn)背離。

 

    “比如日本、韓國(guó)等幾個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型快速推進(jìn)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)體，在經(jīng)濟(jì)從以制造業(yè)主導(dǎo)，到制造業(yè)逐步收縮，服務(wù)業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，持續(xù)出現(xiàn)了CPI是正值，PPI收縮的格局。CPI在回升，PPI在回落，兩者相背離可能會(huì)伴隨經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)型的整個(gè)過(guò)程。”他說(shuō)。

 

    鑒于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，報(bào)告建議應(yīng)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，并應(yīng)在短期內(nèi)以交通基礎(chǔ)設(shè)施投資作為積極財(cái)政政策的重要抓手。

 

    1-2月，基礎(chǔ)設(shè)施固定資產(chǎn)投資完成額同比增長(zhǎng)15.7%，比2015年下滑1.6%。這主要由于交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施投資增速大幅下滑所致，尤以鐵路和道路投資增速下滑幅度為最大。

 

    報(bào)告指出，這也意味著基礎(chǔ)設(shè)施投資的政策空間很大。因此，在3月份和二季度加大鐵路和道路建設(shè)，以快速提升基礎(chǔ)設(shè)施投資的政策空間巨大，將對(duì)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生很大拉動(dòng)作用。

 

    “實(shí)際上我們的政策已經(jīng)開(kāi)始發(fā)力，在11個(gè)大的投資包里投資了5萬(wàn)多億，這個(gè)規(guī)模還是比較大的。同時(shí)，我們看到今年的鐵路投資、交通投資在進(jìn)一步放量，其產(chǎn)生的持續(xù)效應(yīng)將會(huì)看到。”劉元春說(shuō)。