鋼鐵行業(yè):乏燃料后處理材料

制約當前核能發(fā)展的兩個因素即為核燃料供應和乏燃料管理，而發(fā)展乏燃料后處理是解決之道。在國內核電重啟，核電建設迎來新一波高峰的背景下，乏燃料后處理也是亟待解決的重要難題。

　　乏燃料后處理市場。乏燃料中包含有大量的高放射性元素，須進行包括貯存、運輸、后處理、深地質處置等處理過程。目前，乏燃料的管理策略普遍采取“后處理戰(zhàn)略”和“一次通過戰(zhàn)略”。“一次通過戰(zhàn)略”國際上尚無成功經驗，我國則采用“后處理戰(zhàn)略”。

　　乏燃料后處理目的:資源的充分利用、優(yōu)化放射性廢物的管理、快堆發(fā)展的必需步驟、分離嬗變技術的應用前提。

　　我國已確定了熱堆、快堆、聚變堆“三步走”的核能發(fā)展戰(zhàn)略。“后處理+快堆”的多次循環(huán)系統(tǒng)，是核能發(fā)展三步走的第二步目標，是連接核能戰(zhàn)略的關鍵。

　　根據測算，2015年國內當年乏燃料產生量對應市場空間超42億元，累積量產生量對應市場空間超220億元;到2020年，當年乏燃料產生量對應市場空間超83億元;累積量產生量對應市場空間超560億元。

　　中法合作核循環(huán)項目

　　近日，中核集團宣布由中法兩國合作建設的核循環(huán)商用項目將于2020年開工，2030年左右建成，投資規(guī)模預計將超千億。

　　項目三方面功能:1)年處理800噸國內核電站乏燃料;2)建設乏燃料離堆貯存中心，一期貯存能力為3000噸;3)將高放廢液玻璃固化。

　　乏燃料后處理用特鋼新材料

　　由于后處理過程所處理的乏燃料的特殊性，對相關處理設備的選材，特別是關鍵性設備的選材，是整個后處理技術中的關鍵性問題。

　　在整個核燃料循環(huán)過程中，大量使用不銹鋼、耐蝕合金材料。此外，耐蝕性能更強的鋯、鈦合金等逐步在替代低碳不銹鋼。同時，具有控制乏燃料反應性功能的中子吸收材料也被大量使用。

　　中子吸收材料。廣泛應用于核電站乏燃料池貯存格架和運輸容器，該領域進入壁壘高，全球乏燃料所需中子吸收材料為美國等國家極少數公司壟斷。國內除少數科研院外，目前僅應流股份(24.35, 1.71, 7.55%)具備生產能力。

　　投資標的

　　1) 應流股份。中子吸收材料、三代技術主泵泵殼和爆破閥閥體均為目前國內唯一生產商，實現(xiàn)進口替代。測算上述產品業(yè)績彈性0.037元/機組。

　　2) 中飛股份(74.900, -0.82, -1.08%)。國內核燃料加工專用設備用高性能鋁合金材料的三家合格供應商之一，市占率40%。IPO 募投項目17年底投產，化解公司產能不足的劣勢，項目預計年實現(xiàn)凈利潤0.72億元。

　　3) 久立特材(36.50, 1.49, 4.26%)。國內核電用管制造領域的領先者，核電用管領域彈性最大。

　　4) 永興特鋼(44.00, -0.04, -0.09%)。久立直接上游，也是久立未來核電、軍工產品等的原材料供貨商。